2012年黃金投資還有機會嗎

2011年金價的快速拉昇和大起大落使人們對黃金投資產生了“如履薄冰”的恐懼，“黃金到頂論”此起彼伏。黃金真的到頂了嗎？進入2012年，黃金還會不會繼續“閃光”？業內人士認為，支撐黃金上漲的基本面因素未改，黃金投資機會仍然存在。

　　利好因素仍存在

　　黃金今年有望破2000美元。

　　自去年9月份以來的大幅回撥，恒生銀行分析師認為是受到了美元反彈不利影響的結果。雖然傳統上黃金被視為經濟不景氣及金融危機時迴避風險的投資工具，但因美元近期上揚，投資者為應付流動資金的需要而紛紛轉持作為環球儲備貨幣的美元，這與2008年金融危機時的情況如出一轍。當時環球金融風險加劇導致美元上揚，投資者感到恐慌，拋售各類資產，轉為持有美元，因而拖累金價下跌。

　　展望2012年金市走向，恒生銀行表示一定程度的樂觀。一方面，金價前景將視投資者是否在環球經濟及金融市場持續不明朗下繼續增購美元。然而，儘管近期美國經濟資料大致理想，但房屋價格下跌及高失業率仍然阻礙經濟全面復甦，未來美國經濟增長依然緩慢，並且美聯儲承諾維持低利率至2013年，這意味美元中期而言未必能延續目前強勢反彈走勢。

　　既然支援金價上揚的因素仍然存在，金價可望升至每盎司2000美元，甚至更高。

　　花旗日前也釋出了年度展望，由於投資者風險規避心態持續，對黃金的前景維持看漲。對於年底前其他商品價格採取謹慎中立至稍微看多的立場。

　　在花旗的報告中，由於投資者風險規避心態持續，對黃金的前景維持看漲，花旗預計未來3個月黃金的目標價格為每盎司2000美元。該行指出，工業金屬自去年9月以來已企穩，但仍容易受到全球經濟增長的不利因素影響，尤其是價格已相對便宜的銅。

　　幾大因素影響金價

　　業內人士認為，近期，國際黃金價格已經從2011年的高位回落，需要築建新的底部，但由於近期金價結束下跌的態勢逐漸企穩，黃金市場上避險需求再度回升。

　　首先，2011年末，黃金從每盎司1920美元暴跌至每盎司1521美元附近，跌幅達到了20.78%之多，由於跌幅過大，很多買盤抄底黃金，加之中印兩國的實物消費需求大漲，在實物消費和投資抄底的雙重作用下，黃金企穩，開始反彈。

　　其次，美國的經濟資料雖然逐步好轉，美元的支援相對較強；美國經濟復甦相對溫和和地緣政局均使得美元受到較大阻力而回落。

　　另外，美元指數反彈到81.7的高位附近，引發獲利拋盤對美元的上漲走勢形成打壓，非美貨幣和黃金則藉機繼續上漲。

　　同時，黃金近期持續走強還與地緣政局震盪有關，伊朗核問題和原油的震盪威脅著脆弱的全球經濟復甦基礎，黃金持續受到支援是理所當然的。

　　近期從全球最大的黃金ETF的持倉來看，僅有微幅的減持行為，大部分時間都維持了前期持倉不動，這支援了黃金價格的上漲。而國內黃金的需求在春節期間得到較大上升，有利於市場聚集人氣。

　　投資機會依然存在

　　不過，由於去年四季度的黃金連續跳水，市場中有一種觀點，認為黃金的牛市行將結束。對此，資深理財師丁先生對此觀點表示保留，他認為不能單純憑感受來判斷黃金的未來走勢並武斷地斷言黃金牛市結束。

　　丁先生覺得持這種觀點的人士主要是關注了美元和黃金之間的“對立”關係。因為在未來，美元指數有向好的趨勢，持黃金牛市結束觀點的人正是根據這一點來預測黃金將會走入衰退期。

　　市場中，對黃金看多一方認為，只要支援黃金牛市的幾大因素不發生轉向，黃金牛市就不會終結，整體趨勢仍然維持向上。

　　首先，2001年到現在，美元對金價總體上處於貶值狀態，而美元之外的貨幣在2005年後對金價也出現貶值。

　　其次，從2001年開始出現了全球大宗商品價格中樞的上移，當整體大宗商品都出現價格上漲，黃金價格也隨之上漲。

　　第三，從2005年開始，全球投資黃金熱情高漲。

　　第四，國際金融危機爆發後，全球信用鏈崩塌，從私人資本到金融機構資本，最終到政府，出現主權債務危機，由於所有金融市場的參與者都出現了違約風險，黃金成為最硬的資產受到追捧。

　　第五，則是全球貨幣體系的重建。黃金雖然還未重返國際貨幣體系，但市場對此的呼聲也很高，一旦納入討論，金價的漲幅將相當可觀。

　　不過丁先生認為，單純從避險資產配置來說，對普通投資者來講，黃金還是有其值得投資的方面。展望2012，歐債危機及美國債務問題將長期困擾金融市場，而其高負債的根源在於赤字和貿易不平衡，為解決赤字實施的財政緊縮將加大經濟執行風險，黃金的避險功能仍在。

　　如果投資者涉足黃金，追求的是投資收益，那麼就要考慮一下回報問題，“畢竟經過11年的上漲，黃金已經處於中高位，此時再進去，即使有獲利，也很有限。”丁先生說。

　　綜合來看，黃金投資機會仍然存在。對於沒有時間盯盤，及操作知識有限的普通人來說，做黃金定投可能是規避風險的最佳途徑。現在不少銀行都推出了“黃金定投”業務，最少1克起投，從長期來看，平均成本並不高。

　　現在也有一項業務叫“黃金積存”，客戶可設定為每3個月購買一次黃金，一般堅持3年左右，按照以往的經驗，年化收益率都在15％左右。這些家庭將此作為孩子教育儲備基金。

　　有條件的家庭也可以配置一定比例實物金條，對抗各種風險。在黃金相對低位的時候，購買一些小規格金條（一般為10克、50克左右）。不過，這類實物金條的投資要注意回購條款，以免在變現時出現渠道不暢的情況。

　　投資者應時刻關注宏觀面的動態，在具體操作中切忌過分追漲或追跌，嚴格設好止損。